O que é Maker?
Um guia passo a passo para um dos mais influentes protocolos de empréstimos DeFi
Tradução do artigo “What is Maker?", publicado originalmente em thedefiant.io.
Maker, uma plataforma de empréstimos de criptomoedas, é uma das pioneiras em finanças descentralizadas (DeFi). A Maker usa contratos inteligentes na blockchain Ethereum para fazer empréstimos baseados em DAI, uma stablecoin.
MakerDAO é uma organização cooperativa que gerencia o protocolo Maker. Como uma das plataformas mais valiosas e amplamente utilizadas em DeFi. Investidores e usuários de criptomoedas acompanham de perto a evolução do modelo operacional e de governança da Maker.
Desde que foi lançada em 2015, a Ethereum se tornou a blockchain de centenas de aplicativos descentralizados (dApps). De longe, os mais populares são os dApps em que você pode tanto fornecer fundos para empréstimos (lending) como tomar empréstimos (borrowing) e fazer troca (swapping) de tokens, porque esses serviços podem ser executados sem a necessidade de intermediários, como bancos ou ferramentas de pontuação de crédito. O protocolo Maker esteve na vanguarda do DeFi.
Origem e Propósito do Maker
Em 2014, Rune Christensen, criou a MakerDAO para o ecossistema Maker. Ele é um empresário dinamarquês que estudou na Universidade de Copenhague.
Inspirado pela Ethereum Foundation, ele lançou a Maker Foundation em 2017, como um órgão de coordenação para programadores, e iniciou o Maker, um projeto de código aberto para liderar um sistema bancário completamente descentralizado e que não dependesse de permissão, sem bancos.
Especificamente, a missão da Maker é gerar e manter um ativo digital estável na rede atrelado ao valor do dólar – a stablecoin DAI. Para fazer isso, a Maker implanta contratos inteligentes que automatizam a emissão de empréstimos e a garantia de dívida/stablecoin.
A partir desse início centralizado, a Maker Foundation gradualmente transferiu seu controle para a MakerDAO, a organização descentralizada do protocolo Maker. Ela usou o MKR como um token de governança que concede direitos de voto em todos os aspectos do gerenciamento e desenvolvimento da Maker.
Esta transição está em curso, mas teve alguns percalços. No final de 2018, a Maker Foundation estabeleceu o Maker Ecosystem Growth Fund (MEGF). Este fundo supervisiona a tesouraria de tokens MKR para estimular a adoção do ecossistema MakerDAO. Devido a divergências sobre como os fundos deveriam ser alocados, cinco dos nove membros do conselho foram demitidos por Christensen.
O principal produto da MakerDAO é a stablecoin Dai, lançada em dezembro de 2017 e garantida pela Ethereum. Em novembro de 2019, a MakerDAO atualizou a emissão de DAI passando estar garantida por dezenas de cripto ativos, mas principalmente pela stablecoin USDC.
A razão para essa alocação é que tanto o Ethereum quanto o Bitcoin são criptomoedas com as maiores capitalizações de mercado. Portanto, eles são menos propensos a oscilações bruscas de preços que podem afetar a indexação de um para um do DAI ao dólar. Por outro lado, a USD Coin é a stablecoin centralizada mais usada porque é 100% lastreada por reservas em dólar, ou equivalentes.
Como resultado, o DAI está longe de ser descentralizado. No entanto, tem potencial para se tornar caso sua estrutura de garantia se afaste de stablecoins centralizadas como USDC ou USDT. Tal decisão está nas mãos dos detentores de tokens MKR.
MKR: o Token de Governança do Maker
Para ser verdadeiramente descentralizado, todos os que têm interesse no protocolo devem poder votar em seus recursos. Assim como os acionistas de uma empresa, os detentores de tokens MKR podem fazê-lo no protocolo Maker. Eles podem usar tokens MKR como peso de votação para:
Selecionar qual novo cripto ativo adicionar como garantia DAI
Determinar quanto de garantia DAI deve ter de cada cripto ativo. Reduzindo ou aumentando o risco de instabilidade de fixação do DAI.
Determinar a taxa de recompensas de staking para a stablecoin DAI.
Aprovar ou propor novas atualizações ao Maker.
Selecionar ou adicionar redes oráculos que irão alimentar os contratos inteligentes da rede com informações off-chain, como Chainlink.
Selecionar as taxas de liquidação para cada empréstimo de garantia dos cripto ativos. Normalmente, isso reflete o valor de mercado da moeda; quanto mais baixo (abaixo de US$ 10 bilhões), mais volátil tende a ser.
Estabilidade e taxas de liquidação. A primeira é uma taxa denominada em Dai para recuperar as garantias, enquanto a segunda é a taxa (penalidade) paga se o ativo do Maker Vault for liquidado.
Como em todos os outros protocolos de governança blockchain, os detentores de tokens MKR têm tanto poder de voto quanto tokens. Se um Maker Vault for considerado muito arriscado, ele é liquidado por meio de leilões automatizados, gerando novos DAI.
Como os detentores de token MKR decidem todos os aspectos do protocolo Maker, a função do token é tanto de governança como de utilidade. Quando é iniciada uma votação de um contrato inteligente, um token MKR equivale a um voto. Dessa forma, eles adicionariam liquidez às pools de liquidez de contratos inteligentes, ou seja, os detentores de tokens MKR adicionam sua participação em um contrato inteligente de votação bloqueado.
Além de votar, o MKR incentiva a atividade econômica responsável. Se o ecossistema de empréstimos do Maker estiver sobrecarregado com muita dívida, a oferta de MKR é aumentada como reserva. Como isso desvaloriza o preço de cada MKR, desencorajando a tomada de risco irresponsável.
Como funciona a emissão de empréstimos no Maker
Muitos dApps estão vinculados ao protocolo Maker para emitir empréstimos. Um deles é o Oasis.app. Quando um usuário deseja um empréstimo por meio de tal dApp, o protocolo Maker emite um contrato inteligente chamado posição de dívida garantida (collateralized debt position ou CDP, em inglês).
Digamos que um mutuário queira garantir seu empréstimo CDP com ETH, a criptomoeda nativa da Ethereum. ETH é então usado para emitir a stablecoin DAI via Maker Vault. Dito de outra forma, o ETH serve como garantia do empréstimo, emitido em DAI.
Uma vez que o empréstimo é pago, os tokens DAI emitidos são queimados, ou seja, removidos permanentemente da oferta circulante.
Tokenomics Maker (MKR)
Quando a MakerDAO foi lançada pela primeira vez em dezembro de 2017, emitiu 1.005.577 tokens MKR como oferta máxima. Em setembro de 2022, 97% dessa oferta estava em circulação. Em seu preço máximo, o MKR atingiu US$ 6.339 em maio de 2021, chegando a uma capitalização de mercado de US$ 5,98 bilhões durante um período de alta.
Como observado anteriormente, embora o MKR tenha uma oferta máxima, isso sempre pode ser alterado com um voto, dependendo da quantidade de dívida no sistema. Por esse motivo, o valor da MKR muda com os ventos do mercado.
Por exemplo, se o fornecimento de stablecoin DAI exceder o limite necessário para garantir o empréstimo, o excesso é usado para comprar tokens MKR e queimá-los. Quando isso acontece, a oferta circulante de MKR é reduzida, o que normalmente aumenta seu preço, segundo a lei econômica de oferta e demanda.
Além de corretoras descentralizadas, como Uniswap, o token Maker está disponível em todas as principais corretoras, como Binance, Coinbase, Kraken e OKX.
Termo de Isenção de Responsabilidade
Este artigo é destinado à orientação geral e tem como propósito meramente informativo para iniciantes interessado em criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Para isso, você deve procurar os profissionais das respectivas áreas para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e tributários. The Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Por favor, faça uso de seu próprio julgamento e haja com a diligência antes de interagir com contratos inteligentes.
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